DCM林欣禾获“2020年度投资人”奖项

创业邦 2020-12-23

12月16日至17日,2020 创业邦100未来商业峰会暨2020创业邦年会在北京举行,DCM中国创始合伙人、董事合伙人林欣禾获得“2020年度投资人”奖项。

图片

2014年7月,DCM作为B轮投资人领投爆发前夜的快手,成为天使五源资本之后,第一家重注快手的早期投资机构。时至今日,DCM仍是快手的第二大财务投资者,持有近10%的股份,单笔回报可达几十亿美金。林欣禾回忆:当时宿华加入快手3个月,产品刚从Gif工具转成短视频社区,DAU刚几十万,正值爆发式增长的前夜。

过去3年,林欣禾带领DCM中国团队交出了亮眼的成绩单:给LP的退出回报超22亿美金,10年来IRR(年化收益率)超50%。2014年份基金总回报超7倍,位列该年份全球回报率最高基金之一;2011年份基金总回报超5倍,已向LP返现超过3倍;2011年份的探索基金总回报超4倍。至今仍保持在8人的精简团队,是人均产出最高的VC之一。今年7月,DCM宣布完成了总计8.8亿美元的第九期基金募集,新基金中70%的份额将用于中国市场的投资。

作为聚焦TMT领域的早期机构投资者,DCM在对快手、58、唯品会等百亿美金级公司的投资中都曾占比约20%,并在公司后续轮次中持续追投(double down)。这也创造了3个单笔回报超10亿美金的记录。根据公开数据,目前DCM在中国的投资项目约为123家,其中14家已上市,加上即将上市的快手,投资企业中上市公司占比在12%,超出头部基金7%-8%的平均水平。

自2006年创立DCM中国,他已在投资领域浸淫14年,创立DCM中国前,林欣禾是新浪公司的联合创始人兼首席运营官。创业者和投资人双重经历,使其更具备同理心和独到眼光,除投出了快手、58同城、唯品会等案例,他的过往明星投资案例中还不乏满帮(原货车帮)、康龙化成等百亿美金的高成长性公司,都是在A轮投资的。

图片

投资要找非共识

林欣禾认为投资有两种,一种是投成长速度非常快的公司,有很多人去加注;还有一种是投尚处早期的公司,也即风险投资。他认为,DCM能取得较好的成绩,核心原因是坚持“非主流”、“非共识”,这样才有办法找到创新的机会。

比如在看唯品会的时候,林欣禾发现唯品会与主流电商不同,第一是有一个专门的线上“闪购”时间;第二是做品牌的尾货,这样一来不仅解决了线上线下渠道价格不同造成的“打架问题”,且尾货多是断码,也促发了用户抢购的狂热。

但尾货的市场有多大,大家都不知道,这也使得唯品会做尾货的时候没有竞争对手,林欣禾投资的时候也没有遇到同行的哄抢。

而在2014年投资快手时,宿华告诉林欣禾,快手只做13岁-17岁的年轻人。13岁-17岁的人群个性表达的意识更强烈,注重社群文化属性,可以引发更大的传播。这时候,林欣禾判断,快手不仅是“视频版的微博”,而且是用新的方式在做社交。而DCM也在B轮率先领投了快手,成为迄今为止回报最大的项目之一。

图片

创业式投资

业内对于DCM打法的评价是“少而精”、“捕鲸派”。DCM在投资中保持着“高标准、重投后、专注敢赌”的特色,在早期投资中往往会占20%的股份,并在后续轮次持续追加。

林欣禾表示,这源于DCM是以创业者的方式来做投资,创业需要专注,投资也是如此。在他看来,投资就像结婚,只是一个开始,不是终局。特别是对于“非主流”、“非共识”的创新项目,往往要等到五年以后,甚至七八年以后才能真正看到结果。也因此,DCM并不会同时投太多公司。

尽管DCM的投资回报颇丰,但林欣禾表示成功仍然是偶然事件。是否成功这件事,就像物理的量子学一样,有个几率。即使是在投唯品会的时候,事实上也是无法预料其日后的成功大小。只是在投的时候,会有一个基础判断。

“创业跟投资是一样的,你的背景,你的人生观,你站在那里,在那一刹那你看到了,就要全心全意去做,不要管别人成功了多好多坏,你要关注的是,你是否做到你该做的事情。”林欣禾谈到。

图片

成功往往是绊脚石

对于VC来说,对人的判断尤为重要。在林欣禾看来,已经成功的人有两个原因:一是他运气好;二是他一定有与众不同的地方,比如人生观或者是对事情的认知,或者是把人凝聚在一起的凝聚力。

但在判断成功的人能否做成新的事情时,要把他身上成功的光环先去掉,然后独立去判断。而且,过往是否成功并不是判断的必要条件,这两个东西是可以学习的,人是可以成长和突破的。

“过去的成功是一个绊脚石。因为越成功,越不敢做事情,一旦外界的期望放到身上以后,就变成一个包袱,把你捆住了,这个时候判断会越来越保守,越来越主流。”林欣禾表示,自己跳脱出来的方式就是,每天早上照镜子的时候想一想,是否有被外界的期许所“绑架”?

DCM中国创始合伙人、董事合伙人林欣禾在2020 创业邦100未来商业峰会现场

林欣禾进一步谈到,有些创业者在没有经验的情况下,常常会犯一个错误,即受周边影响而采用一些不正确的手段,这非常容易造成恶性循环。更好的方式是跟值得信赖的投资人之间保持透明和诚恳的沟通,这也是最容易让投资者帮助到创业者的方式。

基于这样的认知,DCM会帮助被投公司的创始人把公司管理给理清楚,建立一个“游戏规则”,这样公司能够以规则和事情作为推动,而非内耗。“把游戏规则给定好,把透明化给做好,让所有人都看得到,这样一来,这家公司只要用心做,而且方向做得对,自然而然就会好。”

2020年,是历史上有很大的黑天鹅的一年。回顾这一年,林欣禾表示做了很多反思。世界上的很多东西并不会维持现状,世界是一直在变的。在问到给创业者的建议时,林欣禾表示,创业者一定要想清楚为什么而创业。“创业是为了你的理想、热情而创业,千万不要为了钱而创业,这样碰到挫折才

作者:创业邦

推荐阅读